中藥材價格指數兩月降12% 企業成本壓力趨緩

點擊數：2065012011-10-13 15:34:22　來源: 《中國證券報》

商務部近日發布的成都中藥材價格指數顯示，截至8月底，成都中藥材價格指數為113.97點，比7月初降低12.28點，降幅達9.73%。有分析指出，新藥材開始上市，市場供應量逐步增加，促進指數逐漸回落；目前仍處中藥材銷售淡季，預計后期價格指數仍有下降空間。業內人士認為，中藥企業成本壓力趨于緩解，行業估值將存在修復空間。

多重因素致拐點出現

中國中藥協會中藥材信息中心數據表明，8月份中藥材環比降價品種有161個，升價品種有75個，分別占537個監控品種的30%和14%，平價品種為301個，較上月明顯減少。

根莖類升價品種中，貓爪草以23%的升幅居首，三七以1%的升幅居末，但同類降價品種中，白前、白術、川芎的降幅分別達到41%、21%和20%；全草類品種中，卷柏以20%升幅居價升之首，而白花蛇舌草以41%的降幅最顯疲態。其中最受市場關注的黨參8月份價格微升3%，相對7月份11%的跌幅仍顯平淡。

年初以來，受物價因素及勞動力成本上升影響，中藥材價格漲勢洶涌，價格指數持續攀升至6月份126.25點的高點。參與制定指數的成都中醫藥大學藥學院教授李敏認為，除成本因素外，社會需求的增大及農村醫療市場的啟動，都推動了中藥材價格上漲，許多中藥企業開始建立藥材種植基地以緩解成本壓力。

從宏觀角度看，中藥材價格的走低是受社會總體物價水平穩定及回落的影響。分析人士指出，政府調控促進了中藥材價格回落。7月中旬開始，國家發改委開展深入調研，并實施規范中藥材市場的行動，嚴懲了54家囤積黨參的商戶，對個別囤積企業提出警告，緩解了制藥企業的成本壓力。

此外，有經銷商表示，受中藥材價格連續兩年高位運行推動，農戶2011年種植積極性明顯提高，臨近收獲季節，藥材價格勢必出現回落。

擴大估值修復空間

2011年上半年，醫藥產業發展迅速。國家發改委近日發布的數據顯示，1-6月中成藥制造業實現產值1192億元，同比增長32%。但醫藥行業利潤增速明顯低于收入增速。民生證券醫藥行業研究員李平祝指出，上半年醫藥板塊毛利率降低1.78%，二季度中藥制造業毛利率下滑1.95%。

業內人士預計，中藥材價格的回落將緩解中藥企業的成本壓力，或為估值修復創造空間。2009年年中以來，中藥材價格受天氣、成本、需求等因素推動連續上漲，致使中藥企業成本陡增。2011年中報顯示，中藥子行業期間費用率在醫藥行業中下降最大，反映中藥企業因中藥材漲價而積極采取費用控制措施。

中國醫藥企業管理協會副會長郭云沛認為，中藥上市公司在醫藥行業中仍最有競爭力和投資價值，這是因為中藥產品受國家政策降價影響小，產品可以避免同外企競爭，且比西藥產品更有特色。

WIND數據顯示，在7月份以來上證指數下跌10.56%的壓力下，醫藥生物指數僅下跌2.11%，走勢趨于穩定。興業證券醫藥生物行業分析師王晞認為，下半年醫藥板塊走勢并不悲觀，預計從三季度開始，醫藥板塊業績增速將有所反彈，四季度和2012年一季度的增長有望加速，逐漸回暖的政策面也將為醫藥板塊走強信心提供支持。業內人士認為，在醫藥板塊趨于積極的走勢下，中藥板塊的投資前景將變得樂觀。